La parola «liquidità» ha due sensi nel trading, e sono quasi scollegati. Gran parte della confusione in questo campo nasce dal fatto che li si usa come uno solo.
Primo senso: quanto è facile operare
Quello classico, economico. Un mercato liquido è quello in cui si può comprare o vendere un volume rilevante senza spostare il prezzo: spread stretto, molti ordini su entrambi i lati, alto controvalore scambiato.
È misurabile, e le misure sono note: spread, profondità del book, volume. La liquidità in questo senso è una proprietà dello strumento e del momento: alta per una grande coppia valutaria di giorno, bassa per una piccola cripto di notte.
Secondo senso: accumuli di ordini ai livelli
È ciò che si intende in Smart Money quando si dice «liquidità sopra il massimo». L'idea: sotto un minimo evidente e sopra un massimo evidente stanno ordini di protezione, e il livello diventa un punto dove ce ne sono molti.
Non è misurabile. Il mercato non mostra gli stop in attesa — nessun grafico lo fa. L'affermazione di un accumulo di ordini è una supposizione sul comportamento dei partecipanti, non un'osservazione.
Che cosa se ne vede sul grafico
Del primo senso quasi nulla in modo diretto: lo spread non si vede su un grafico a candele, la profondità nemmeno. Indirettamente il volume, e pure con riserve.
Del secondo senso si vede solo la geometria: ecco il livello, ecco quante volte si è girato lì, ecco la perforazione con l'ombra e il rientro. La presenza stessa degli ordini resta fuori campo.
Da qui una conclusione pratica: quando nella marcatura compare «zona di liquidità», conviene leggerlo come «livello evidente che molti vedono» e non come «qui ci sono di sicuro stop altrui».
Perché la confusione dà fastidio
Perché da due sensi si trae una conclusione sola. «Il mercato va verso la liquidità» suona come una legge fisica ma poggia sul secondo senso — proprio quello che non si verifica.
Dal primo senso conclusioni simili non discendono: alta liquidità non fissa alcuna direzione, significa solo che operare costa meno.
Dove compare ancora questa parola
Liquidity void — un tratto percorso senza soste. Qui la parola è più vicina al primo senso: dentro non si è quasi scambiato.
Presa di liquidità — una perforazione con rientro. Qui al secondo: si suppone che gli ordini al livello siano stati «presi».
Una stessa parola in due sensi diversi in termini vicini — e non è un errore di traduzione, è lo stato del vocabolario in questo campo.