Der Unterschied liegt darin, auf welchen Extrempunkten sie aufbaut: die bullische auf zwei Tiefs, die bärische auf zwei Hochs. Der Name spricht über die Art des Extrempunkts, nicht über eine Prognose.
Die genauen Bedingungen
Verglichen werden zwei benachbarte bestätigte Extrempunkte derselben Art und die Indikatorwerte in genau denselben Bars.
Bärisch. Der Kurs setzt ein höheres Hoch, der Indikator an diesem Hoch einen niedrigeren Wert. In Kürzeln: „Kurs HH, Indikator LH“ — Higher High beim Kurs, Lower High beim Indikator.
Bullisch. Der Kurs setzt ein tieferes Tief, der Indikator einen höheren Wert. Also „Kurs LL, Indikator HL“.
Beide Bedingungen prüft man sinnvollerweise mit einer Schwelle und nicht nach dem bloßen Vorzeichen: ohne sie ergäbe jedes Zittern in den Hundertsteln eine Divergenz an jedem Hochpaar. Wie groß die Schwelle sein soll, hängt vom Indikator ab — der RSI hat seine eigene Skala in Punkten, das MACD-Histogramm einen Betrag in Kurseinheiten.
Warum „bullisch“ an den Tiefs
Die Logik des Namens: an den Tiefs fällt der Kurs, der Indikator aber nicht mehr — also ist der Abwärtsimpuls nach dem Maßstab dieses Indikators schwächer als der vorherige. Daher „bullisch“.
Das betrifft aber genau den Impuls und nicht das, was danach kommt. Ein schwächer werdender Impuls kann noch lange schwächer werden, während der Trend ruhig weiterläuft.
Was in den Bars übereinstimmen muss
Der Indikatorwert wird nicht an einem beliebigen Punkt genommen, sondern am Pivot selbst — mit einer kleinen zeitlichen Toleranz. Hat der Indikator exakt im Bar des Hochs kein Extremum, nimmt man das nächstgelegene.
Die Toleranz ist nötig, weil der Indikator geglättet ist und sein eigenes Hoch fast immer leicht gegenüber dem des Kurses verschoben liegt. Ohne Toleranz ginge ein erheblicher Teil echter Abweichungen verloren; mit einer zu großen würden verschiedene Hochs zusammenkleben.
Abstand zwischen den Hochs
Ein Extrempunktpaar zu betrachten lohnt nur, wenn die beiden weder zu nah noch zu weit voneinander entfernt sind. Ganz dicht beieinander — das ist ein und derselbe Extrempunkt, vom Rauschen verschmiert; an entgegengesetzten Enden des Charts — zwei unverbundene Abschnitte, zwischen denen eine Abweichung nichts beschreibt.
Was das nicht bedeutet
Weder die bullische noch die bärische Divergenz ist ein Einstiegssignal, und bei uns wird sie auch nicht als solches verwendet. Sie ist eine Eigenschaft des Abschnitts: der Impuls der aktuellen Bewegung ist nach dem Maßstab des gewählten Indikators schwächer als der vorherige. Alles Weitere ist bereits Deutung, und die stammt nicht von uns.