Pasar a porcentajes hace comparables las curvas por su forma — no hace comparables los activos. El mismo dibujo en EUR/USD y en una cripto pequeña describe eventos de magnitud y origen completamente distintos.
Qué descarta la normalización
La normalización es un paso necesario: sin ella no hay nada que comparar. Pero descarta deliberadamente parte de la información, y conviene saber cuál.
La magnitud del movimiento. Un recorrido de medio por ciento y uno de cuarenta se ven idénticos tras normalizar. Para un par de divisas el primero es un día corriente y el segundo un evento de la década; para una cripto volátil es al revés.
La volatilidad habitual del activo. La misma «brusquedad» aparente significa cosas distintas en un mercado tranquilo y en uno nervioso: donde lo normal son velas del dos por ciento, una del cinco no destaca.
La naturaleza de los participantes y el régimen de negociación. Un mercado de 24 horas sin fines de semana y un mercado de acciones con huecos nocturnos están construidos de forma distinta, y curvas idénticas surgen en ellos por razones distintas.
Por qué importa en la práctica
Por eso una coincidencia de forma entre activos distintos es un argumento débil. Dice que las trayectorias se parecen; no dice que las situaciones se parezcan.
Trasladar conclusiones merece especial cautela: «el oro subió tras esta forma, así que esta acción también» es un razonamiento en el que se ha omitido todo menos el dibujo.
Cuándo sí tiene sentido comparar entre activos
Cuando los activos están relacionados en sustancia y no solo en forma: dos pares de divisas que comparten una moneda, dos criptos del mismo segmento, una acción y su índice sectorial.
Allí una coincidencia de forma está respaldada por una conexión y deja de ser casualidad. Aun así sigue siendo una observación sobre el pasado, no una conclusión sobre el futuro.
Qué hacer en lugar de trasladar
Buscar análogos en el mismo activo. Entonces la volatilidad habitual, el régimen de negociación y la naturaleza de los participantes se mantienen, y una coincidencia de forma significa más.
Si el activo tiene poco histórico y no aparecen análogos, esa es una respuesta honesta y no un motivo para ampliar la búsqueda a todo lo demás.
Error frecuente
Alegrarse de que «la misma forma apareció de golpe en diez activos». Lo más probable es que el criterio sea laxo: con un umbral permisivo hay trayectorias parecidas en todas partes, porque los mercados contienen un número limitado de dibujos comunes.