La conversion en pourcentages rend les courbes comparables par la forme — mais ne rend pas comparables les instruments eux-mêmes. Un même tracé sur la paire euro-dollar et sur une petite crypto décrit des événements d'échelles et d'origines tout à fait différentes.
Ce qui se perd à la normalisation
La normalisation est une étape nécessaire : sans elle il n'y a rien à comparer. Mais elle écarte délibérément une partie de l'information, et il est utile de savoir laquelle.
L'échelle du mouvement. Un demi pour cent et quarante pour cent se ressemblent après normalisation. Pour une paire de devises le premier est une journée ordinaire, le second l'événement de la décennie ; pour une crypto volatile c'est l'inverse.
La volatilité habituelle de l'instrument. Une même « brutalité » de tracé ne signifie pas la même chose sur un marché calme et sur un marché nerveux : là où des bougies de deux pour cent sont la norme, une de cinq pour cent ne ressort pas.
La nature des intervenants et le régime d'échanges. Un marché ouvert en continu sans week-end et un marché actions avec des ruptures nocturnes sont bâtis différemment, et des courbes identiques y naissent pour des raisons différentes.
Pourquoi c'est important en pratique
De ce fait, une coïncidence de forme entre instruments différents est un argument faible. Elle dit que les trajectoires se ressemblent, pas que les situations se ressemblent.
Il faut être particulièrement prudent avec le transfert de conclusions : « sur l'or, après cette forme il y a eu une hausse, donc il y en aura une sur l'action » est un raisonnement où tout a été sauté sauf l'image.
Quand une comparaison entre instruments a tout de même un sens
Quand les instruments sont liés sur le fond et pas seulement par la forme : deux paires de devises avec une devise commune, deux cryptos d'un même segment, une action et son indice sectoriel.
Là, la coïncidence de forme est adossée à un lien et cesse d'être fortuite. Mais même alors c'est une observation sur le passé, pas une conclusion sur l'avenir.
Que faire plutôt que transposer
Chercher des analogues sur le même instrument. Alors la volatilité habituelle, le régime d'échanges et la nature des intervenants restent les mêmes, et une coïncidence de forme signifie davantage.
Si l'historique de l'instrument est court et qu'on ne trouve pas d'analogues, c'est une réponse honnête et non une raison d'élargir la recherche à tout et n'importe quoi.
Erreur fréquente
Se réjouir qu'« une forme semblable s'est trouvée d'emblée sur dix instruments ». Très probablement le critère de ressemblance est lâche : avec un seuil assez permissif, des trajectoires semblables se trouvent partout, parce que les tracés communs aux marchés ne sont pas si nombreux.