La conversione in percentuali rende le curve confrontabili per forma — ma non rende confrontabili gli strumenti stessi. Uno stesso disegno sulla coppia euro-dollaro e su una piccola cripto descrive eventi di scala e origine del tutto diverse.
Che cosa si perde nella normalizzazione
La normalizzazione è un passaggio necessario: senza di essa non c'è nulla da confrontare. Ma scarta consapevolmente parte dell'informazione, ed è utile sapere quale.
La scala del movimento. Mezzo punto percentuale e quaranta punti percentuali dopo la normalizzazione appaiono uguali. Per una coppia valutaria il primo è una giornata ordinaria, il secondo l'evento del decennio; per una cripto volatile è il contrario.
La volatilità abituale dello strumento. Una stessa «bruschezza» di disegno significa cose diverse su un mercato tranquillo e su uno nervoso: dove candele del due per cento sono la norma, una del cinque non spicca.
La natura dei partecipanti e il regime di scambi. Un mercato aperto di continuo senza fine settimana e un mercato azionario con stacchi notturni sono costruiti diversamente, e curve identiche vi nascono per ragioni diverse.
Perché è importante in pratica
Per questo una coincidenza di forma fra strumenti diversi è un argomento debole. Dice che le traiettorie si somigliano, non che si somiglino le situazioni.
Particolare cautela merita il trasferimento di conclusioni: «sull'oro dopo questa forma c'è stata una salita, quindi ci sarà anche sull'azione» è un ragionamento in cui è stato saltato tutto tranne l'immagine.
Quando un confronto fra strumenti ha comunque senso
Quando gli strumenti sono legati nella sostanza e non solo nella forma: due coppie valutarie con una valuta in comune, due cripto dello stesso segmento, un'azione e il suo indice di settore.
Lì la coincidenza di forma è sostenuta da un legame e cessa di essere casuale. Ma anche allora è un'osservazione sul passato, non una conclusione sul futuro.
Che cosa fare invece di trasferire
Cercare analoghi sullo stesso strumento. Allora la volatilità abituale, il regime di scambi e la natura dei partecipanti restano gli stessi, e una coincidenza di forma significa di più.
Se lo storico dello strumento è corto e analoghi non se ne trovano, è una risposta onesta e non un motivo per allargare la ricerca a qualunque cosa.
Errore frequente
Rallegrarsi che «una forma simile si sia trovata subito su dieci strumenti». Con ogni probabilità il criterio di somiglianza è lasco: con una soglia abbastanza permissiva traiettorie simili si trovano ovunque, perché i disegni comuni ai mercati non sono molti.