Un tramo de la misma forma en un mercado alcista y en uno bajista son situaciones distintas, aunque tras la normalización las curvas se superpongan. Un rebote dentro de una subida de años y un rebote idéntico dentro de un desplome tienen poco en común más allá del dibujo.
Por eso, al buscar análogos históricos, la forma no se compara sola sino junto con el régimen en el que ocurrió.
Qué es un régimen
La forma más simple y más extendida de etiquetarlo es dónde está el precio respecto a una media móvil larga. Por encima, el mercado es en general alcista; por debajo, bajista. La EMA200 es la elección habitual — no porque doscientos periodos tengan nada especial, sino porque hace mucho que es la marca convencional y todos la leen igual.
Es una marca tosca, y ahí está su virtud. Responde a «por encima o por debajo», no a «hacia dónde después», y hay muy poco que discutir.
Qué aporta separar por régimen
Elimina toda una clase de análogos falsos: coincidencias de forma ocurridas en condiciones completamente distintas. De la forma se ocupan otros criterios — este solo responde en qué mercado ocurrió.
El efecto se nota más en históricos largos. Cuanto más larga la serie, más tramos contiene que vivieron tanto subidas de años como desplomes, y más a menudo una forma de un régimen aflora como «análogo» del otro.
El problema de los históricos cortos
Una media móvil larga tiene una propiedad incómoda: al principio de una serie no existe — no hay con qué calcularla. En un activo con histórico corto eso recorta una parte apreciable de los datos.
Hay dos salidas, ambas con coste. O descartar el principio de la serie y perder datos, o usar allí una media más corta y aceptar una etiqueta de régimen más tosca justo donde los datos ya escasean. No hay respuesta universalmente correcta.
Error frecuente
Tomar la etiqueta de régimen por una señal. «El precio está por encima de la EMA200, luego la tendencia es alcista, luego comprar» no se sigue de nada: una media móvil se calcula con precios pasados y retrasa por definición.
En la búsqueda de análogos tiene otro trabajo: no predecir, sino separar lo incomparable.
Qué no da la separación
No hace buenas las coincidencias que quedan. Solo quita las que claramente iban de otra cosa. Todas las demás reservas sobre la estadística de análogos — muestras pequeñas, supervivencia en los datos, dependencia del umbral — siguen en pie.